تنش‌های خاورمیانه دوباره وارد مرحله حساسی شده‌اند. اختلال در مسیرهای انرژی، محدود شدن تردد در تنگه هرمز و حملات به زیرساخت‌های منطقه، بازار نفت را پرنوسان کرده است. برای صنعت استخراج بیت‌کوین، پیامد یک تشدید گسترده‌تر می‌تواند از افزایش هزینه انرژی و اختلال لجستیکی تا تغییر موقت توزیع هش‌ریت شبکه متفاوت باشد.
خاورمیانه در پایان سپتامبر همچنان میان دو مسیر متفاوت قرار دارد: ادامه تلاش‌های دیپلماتیک از یک سو و احتمال گسترش درگیری‌های نظامی از سوی دیگر.
در روزهای اخیر، ایران طرحی را برای بازگشایی تنگه هرمز و توقف درگیری‌ها مطرح کرد، اما دونالد ترامپ اعلام کرد این پیشنهاد را نپذیرفته است. هم‌زمان تهران تأکید کرده که راه‌حل نهایی را همچنان در مذاکره می‌بیند. بنابراین هنوز نمی‌توان از نتیجه مشخصی سخن گفت، اما شرایط منطقه همچنان شکننده باقی مانده است. Reuters
انرژی، اولین کانال انتقال بحران
برای صنعت ماینینگ، مهم‌ترین اثر احتمالی یک تشدید جدید الزاماً در خود بازار رمزارز ظاهر نمی‌شود؛ نخستین اثر می‌تواند از بازار انرژی آغاز شود.
پیش از شروع درگیری‌های امسال، حدود یک‌پنجم عرضه جهانی نفت و گاز از مسیر تنگه هرمز عبور می‌کرد. طبق داده‌های EIA، جریان نفت از این مسیر که در سال 2025 بیش از 20 میلیون بشکه در روز بود، در سه‌ماهه دوم 2026 به حدود 4.9 میلیون بشکه در روز کاهش یافت. Reuters
در هفته گذشته نیز تردد کشتی‌های کالایی از هرمز همچنان بسیار پایین‌تر از سطح پیش از جنگ بود؛ رویترز گزارش داد تنها 17 کشتی کالایی در یک آخر هفته عبور کردند، در حالی که میانگین پیش از جنگ حدود 125 کشتی در روز بود. Reuters
با این حال تصویر کاملاً یک‌طرفه نیست. عربستان بخشی از خط لوله شرق-غرب را دوباره راه‌اندازی کرده و افزایش صادرات از مسیرهای جایگزین در مقاطعی باعث کاهش قیمت نفت شده است. همین موضوع نشان می‌دهد بازار انرژی هم‌زمان تحت تأثیر دو نیروی مخالف قرار دارد: ریسک تشدید نظامی و تلاش برای بازیابی مسیرهای عرضه. Reuters
آیا افزایش نفت مستقیماً هزینه ماینینگ را بالا می‌برد؟
نه لزوماً.
ماینرها برق مصرف می‌کنند، نه نفت خام، و قیمت برق در هر کشور به ترکیب تولید، قراردادهای انرژی، یارانه‌ها و ساختار شبکه بستگی دارد. فارم‌هایی که قرارداد بلندمدت برق، انرژی آبی، گاز ارزان یا منابع تجدیدپذیر دارند ممکن است اثر مستقیم کمتری ببینند.
اما یک بحران گسترده‌تر می‌تواند به شکل غیرمستقیم هزینه‌ها را افزایش دهد؛ از بالا رفتن قیمت سوخت و تولید برق گرفته تا افزایش هزینه حمل‌ونقل، بیمه، قطعات، ژنراتور، تجهیزات خنک‌کننده و انتقال ASIC.
در مناطقی که شبکه برق تحت فشار قرار گیرد، احتمال محدودیت مصرف یا خاموشی نیز می‌تواند برای فارم‌ها مهم‌تر از خود قیمت انرژی باشد.
ماینینگ در حال حاضر حاشیه بسیار بزرگی ندارد
حساسیت صنعت به هزینه انرژی در شرایط فعلی بالاست.
تا 26 سپتامبر، Hashrate Index قیمت بیت‌کوین را حدود 84,069 دلار و Hashprice را تقریباً 40.08 دلار به ازای هر PH/s در روز ثبت کرده است. هش‌ریت هفت‌روزه شبکه نیز حدود 930 EH/s و Difficulty برابر 132.76T بوده است. data.hashrateindex.com
داده‌های 21 سپتامبر نشان می‌دادند که درآمد ناخالص محاسباتی برای تجهیزات زیر 14 J/TH حدود 136 دلار به ازای هر MWh بوده، در حالی که این مقدار برای دستگاه‌های 25 تا 38 J/TH به حدود 51 دلار در MWh کاهش می‌یافت. Hashrate Index
این اختلاف نشان می‌دهد چرا حتی یک شوک محدود در هزینه انرژی برای دستگاه‌های قدیمی بسیار مهم‌تر از نسل‌های جدید است.
اگر بخشی از هش‌ریت منطقه خاموش شود چه اتفاقی می‌افتد؟
یک اختلال منطقه‌ای به معنی توقف شبکه بیت‌کوین نیست.
اگر فارم‌هایی در یک منطقه به دلیل برق، ارتباطات یا شرایط عملیاتی از مدار خارج شوند، سهم آنها از هش‌ریت جهانی کاهش پیدا می‌کند. در کوتاه‌مدت ممکن است زمان تولید بلاک‌ها کمی تغییر کند و پس از آن مکانیزم Difficulty شبکه خود را با سطح جدید هش‌ریت تطبیق می‌دهد.
در چنین شرایطی، ماینرهایی که آنلاین می‌مانند می‌توانند پس از تعدیل Difficulty سهم بیشتری از پاداش شبکه دریافت کنند. اما شدت این اثر کاملاً به میزان هش‌ریت خارج‌شده و مدت اختلال بستگی دارد.
قیمت بیت‌کوین؛ بخش غیرقابل‌پیش‌بینی معادله
اثر جنگ بر قیمت BTC ساده نیست.
در بعضی دوره‌ها بیت‌کوین همراه با دارایی‌های پرریسک تحت فشار قرار می‌گیرد و در دوره‌های دیگر، افزایش تقاضا برای دارایی‌های خارج از سیستم بانکی می‌تواند اثر متفاوتی ایجاد کند. بنابراین نمی‌توان از تشدید درگیری به‌طور مستقیم جهت مشخصی برای قیمت بیت‌کوین نتیجه گرفت.
برای یک ماینر، این موضوع مهم است؛ زیرا ممکن است هزینه انرژی هم‌زمان افزایش پیدا کند، اما قیمت BTC و Hashprice در جهت دیگری حرکت کنند.
سناریویی که صنعت ماینینگ دنبال می‌کند
اگر درگیری محدود بماند و مسیرهای صادرات انرژی به تدریج بازیابی شوند، فشار بر هزینه‌های جهانی برق و حمل‌ونقل می‌تواند کنترل شود.
در مقابل، آسیب تازه به زیرساخت‌های نفت و گاز، کاهش بیشتر تردد در هرمز یا باب‌المندب، یا گسترش حملات به کشورهای بیشتری در منطقه می‌تواند بازار انرژی را دوباره تحت فشار قرار دهد. این سناریو برای فارم‌های دارای برق گران یا تجهیزات کم‌بازده دشوارتر خواهد بود.
برای ماینرها، مهم‌ترین متغیرها در هفته‌های آینده نه فقط قیمت بیت‌کوین، بلکه قیمت واقعی برق، پایداری شبکه، Hashprice، Difficulty و امکان ادامه کار بدون وقفه خواهند بود.
در صنعتی که حاشیه سود آن به چند دلار در هر مگاوات‌ساعت حساس شده، تحولات خاورمیانه دیگر صرفاً یک خبر سیاسی نیست؛ می‌تواند مستقیماً به مسئله‌ای عملیاتی برای بخشی از صنعت استخراج تبدیل شود.
